Donald Tramp (Donald Trump) obećao je „pet puta veći preokret od bregzita“ ukoliko bude izabran, te je logično da su se investitori i menadžeri fondova plašili da će njegova pobeda izazvati reprizu nestabilnosti na berzi kakva je zabeležena u junu. Iako je bilo posrtanja na tržištima, izostao je nagli pad koji su mnogi predviđali. Investitori i menadžeri fondova sada su usredsređeni na zaštitu svojih portfolija od „efekta Tramp“ i okrenuti ka pitanju šta bi naredne četiri godine mogle doneti.Menadžeri fondova su prošle srede istakli da je previše rano reći kakve će biti posledice izbora u SAD i kako će se obećanja koja je Tramp dao za vreme kampanje pretočiti u politiku.„Nismo očekivali da će Tramp pobediti“, kaže Lars Krekel (Lars Kreckel), strateg za globalni kapital britanske kompanije „Ligal end dženeral investment menadžment“ (Legal and General Investment Management - LGIM). „Tramp za sebe kaže da je ‘potpuno fleksibilan kada je reč o mnogim pitanjima’, ali proći će dosta vremena pre nego što saznamo do koje mere će ono što je izgovoreno u predizbornoj kampanji biti pretvoreno u stvarnu politiku“, dodaje on.„To je bilo pomalo nalik situaciji s bregzitom“, kaže Tom Beket (Tom Becket), direktor za investicije kompanije „Psigma investment menadžment“ (Psigma Investment Management), dodajući da je malo previranja bilo očigledno jer su investitori pohrlili ka sigurnim finansijskim lukama poput zlata i japanskog jena.Apelovalo se na male investitore da ostanu smireni i da imaju na umu da su se nakon junskog referenduma o ostanku Britanije u EU berze strmoglavile, da bi se ubrzo potom u velikoj meri oporavile.„Uzmite bregzit za primer“, kaže Ben Jirsli (Ben Yearsley) iz „Velt kluba“ (Wealth Club), konsultantske kuće za nekretnine. „Oni koji su paničili izgubili su novac, a oni koji nisu menjali uloge su se oporavili i otad su na dobitku.“Evo ključnih pitanja kojih bi trebalo da budu svesni:Da li bi trebalo da izbegavam fondove američkih akcija?Ne nužno. Dok je nekoliko menadžera fondova izjavilo pre izbora u SAD da izbegavaju američki kapital, mnogi drugi to nisu učinili.Beket iz „Psigme“ kaže da je smanjio udeo američkih akcija u svom portfoliju i dodaje da je to učinio zato što ga smatra precenjenim, a ne zbog izbora.Dejvid Stabs (David Stubbs), strateg globalnog tržišta „Džej-Pi Morgan aset menadžmenta“ (JP Morgan Asset Management), ističe da pojedini aspekti Trampove politike - poput manjih poreza i želje da se smanji obim regulative - mogu u širem smislu biti dobri za kompanije u SAD. „Imamo umereno blago pozitivniji stav u odnosu na američki kapital“, kaže on.Tramp je takođe konstantno obećavao da će trošiti novac na velike infrastrukturne projekte i to je prošle srede dovelo do porasta vrednosti akcija u sektorima koji bi mogli imati koristi od toga - poput rudarstva, sirovina, tehnologije i građevinskih usluga.Da li će ostali sektori beležiti dobre rezultate?Uzdah olakšanja mogao se čuti od farmaceutskih kompanija i zdravstvenih organizacija jer je prošla opasnost da Hilari Klinton (Hillary Clinton) uvede kontrolu određivanja cena medikamenata. Klintonova je pretila da će se obračunati sa „nečuvenim naduvavanjem cena“ ukoliko bude izabrana.Prezir prema programu mera za ublažavanje klimatskih promena, koji se novoizabrani predsednik i ne trudi da sakrije, poboljšao je i izglede energetskih kompanija.Gde će stanje biti lošije?Menadžeri fondova nervozno merkaju izglede tržišta u usponu, budući da se ona oslanjaju na trgovinu sa SAD. Trampovi agresivni komentari u vezi sa Kinom i Meksikom, kao i pretnje da će ukinuti čitav niz protekcionističkih mera trgovinske politike bi, prema rečima jednog menadžera fonda, mogli dovesti do „globalnog trgovinskog rata“.Iz kompanije „Džej-Pi Morgan aset menadžement“ kažu da su tek nedavno povećali udeo aktive tržišta u usponu u svom portfoliju, prvi put od 2012, ali da sada više nisu toliko sigurni.„Tržišta u usponu su izuzetno osetljiva na promene u trgovini i napreduju onda kada raste izvoz baziran na dolaru“, kaže Dejvid Stabs, strateg globalnog tržišta u toj kompaniji.Neke banke su zapale u probleme. Španska banka BBVA pretrpela je udarac zbog svoje kreditne izloženosti u meksičkoj valuti. Iz sličnih razloga, pala je i vrednost akcija Santander banke.Šta to znači za Veliku Britaniju i Evropu?Britanski privatni investitori su, kako se čini, reagovali smireno. Najveća britanska platforma za elektronsku trgovinu namenjena malim investitorima „Hargrivs Lensdaun“ (Hargreaves Lansdown) kaže da je obim trgovine prošle srede bio dvostruko veći, dok se dan nakon glasanja za Bregzit trgovalo šest puta više od uobičajenog. Većina investitora se odlučila za kupovinu (62 odsto svih transakcija), a ne za prodaju, kaže viši analitičar Lejt Kalaf (Laith Khalaf), dodajući da su najpopularnije bile akcije rudarskih i farmaceutskih kompanija.Ipak, poređenja sa bregzitom nisu promakla menadžerima fondova. Kad je reč o politici, bliži se nekoliko ključnih izbora u Evropi, gde populističke partije sve više jačaju. „Tramp jeste pobedio u Americi, ali to ne znači da ćemo biti svedoci uspona populističke politike i širom Evrope“, tvrdi Paras Anand, rukovodilac sektora za evropske akcije u kompaniji za upravljanje investicijama „Fideliti internešenel“ (Fidelity International).„Globalizacija je trenutno u opadanju i u to nema sumnje“, kaže Anand. „Ali takve pojave se kreću ciklično, periodično slabe i jačaju.“Na šta još investitori treba da obrate pažnju?Očekivanja da će referentna kamatna stopa u SAD porasti u decembru sve više slabe. Još jedan faktor koji bi trebalo pratiti je inflacija, ukazuje Krekel iz LGIM. „Tramp je bio prilično dosledan u svojim izjavama protiv imigracije, a to utiče na inflaciju tako što domaće nadnice gura naviše“, kaže on. „Govorio je i protiv slobodne trgovine i zalagao se za povećanje carina za Kinu, a to bi podiglo cene uvozne robe - i takođe uticalo na inflaciju.“Međutim, Krekel dodaje da izbor Trampa ne bi trebalo da previše zabrinjava investitore, s obzirom na to da Kongres može da stavi tačku na mnoge od njegovih predloga. „Ne mislim da je ishod američkih predsedničkih izbora nešto što iz korena menja situaciju“, kaže on. „Predsednik Sjedinjenih Američkih Država možda jeste najmoćniji čovek na planeti, ali daleko od toga da je svemoguć.“AIME WILLIAMS
